
我国券商无法望美国券商项背,美国的商业银行无法望我国商业银行项背。某种意义上讲,这种现象是“特征”,未必是“缺陷”。理论上,很难说某种金融体系相对于另一种就绝对占优。工业化城镇化初期,银行在组织动员储蓄资金方面显然具有优势。而当前我国中等水平的工业化城镇化进程趋于尾声,大规模动员社会资金投向特定领域的金融模式,需要向更有利于鼓励创新、共担风险的股权融资模式转换。这一特殊时代背景,要求我们做强做优做大、打造航母级头部券商,并不是说此前的金融发展模式就存在某种不可克服的内在缺陷。
风险提示:全球资本回流美国超预期、经济与企业盈利超预期下滑等。我国股票市场的生态正在发生改变,这在一定程度上将推动我国A股“长牛”的走势。本篇报告从资金需求方,也就是股票自身,观察下资本市场的转变。股市生态改变进行时,自身供需正趋向平衡近期路演中,大家普遍关心明年在IPO加快再融资政策放开的环境中,我们所一直讲述的四大配置中资金供给的三大配置—居民配置、机构配置、全球配置的资金能否承接超过万亿的股市资金需求规模。其实,仔细思考看,IPO和再融资仅仅是股市的净融资的被减数,另一部分是股市给予投资者的回报,即分红和回购。
另一家乳制品企业、健合集团旗下品牌合生元也推出了尚未上市的最新产品——含新生代100%纯羊乳蛋白的可贝思羊奶粉。据悉,这款产品采用温和小分子,小分子羊奶脂肪球让营养更易消化与吸收。同样不添加牛乳蛋白。目前,该产品已获得国内婴儿奶粉配方注册,计划于年底在国内上市。
新兴市场承压近来,土耳其里拉的暴跌的确令新兴市场大幅承压。数据显示,与2017年1月特朗普就任美国总统时3.5土耳其里拉兑1美元的汇率相比,最近里拉汇率缩水高达一半左右,最糟糕时曾跌至7里拉兑1美元;里拉汇率1个月隐含波动率也曾急剧攀升至64%的高位,成为新兴市场货币中波动率最高的货币,其隐含波动率甚至是排名第二的南非兰特的两倍。
在消费总额上,中青年(“70后”、“80后”、“90后”)占绝对优势;在人均消费量上,由于“80后”群体在互联网方面渗透率较高,经济收入增长稳健,作为“消费主力军”可谓是实至名归;在人均消费额上,“60前”远超其他年龄段。具体来看,相对于整体用户,“90后”用户在电脑办公、手机、美妆个护等品类上均倾向于消费单价更高的商品;进入家庭生活的“80后”,对家电、母婴、钟表、宠物等品类表现出更高的品质需求,同时对电脑办公等品质需求相对下降;“70后”用户更加注重日常生活的消费品质,在喝吃穿等消费品类上的商品消费单价,都高于整体水平。不过对手机、电脑办公、钟表等商品的品质需求相对较低;“60后”用户对日常生活和家庭消费的品质需求也高于整体水平,尤其在玩具乐器上更加明显;“60前”老年用户群体则更看重对家具、医药保健等家庭及健康消费的品质需求。
2003年,联想决定进行重大战略调整,专注于 PC 业务并向国际化发展,开启联想的PC业务全球化战略。联想集团在2003年4月启用了全新的产品标识“Lenovo”,并在全球进行了商标注册。为了快速打开全球市场,联想借助收购进行全球化扩张。当时恰逢IBM进行战略调整,试图剥离自己的PC业务。于是,联想将收购的目标瞄向了IBM。联想聘请麦肯锡作为战略顾问、高盛作为财务顾问,推进对IBM PC业务的收购。2005年5月1日,联想正式完成对世界第三大PC厂商——IBM所有笔记本、台式电脑及相关业务的收购。收购范围涵盖了客户、分销、经销和直销渠道,“Think”品牌及相关专利,IBM 深圳合资公司以及日本和美国的研发中心。